Defensive Expectations: Reinventing the Phillips Curve as a Policy Mix

by Liviu Voinea

This book explains why inflation remains subdued after recessions, based on three revolutionary defensive expectations, compensatory savings, and cumulative wage gap. When income falls, consumption falls, and savings rise, as people rebuild their past wealth. Households will not spend more until they fully recover what they lost. The revised Phillips Curve explains that current inflation depends on the cumulative difference between current income and past income. This new theory is tested and validated by data for US since 1960 to date and for 35 OECD countries from 1990 to date. A number of policy implications are derived from these results. The book calls for an optimal policy mix between monetary policy and fiscal policy; it also discusses the coronavirus crisis as an extreme case of defensive expectations.

223 pages, Hardcover

Published December 10, 2020

About the author

Participări în proiecte de cercetare:
- Cooordonator al proiectului “Think tanks consultations on the Romanian-Bulgarian cooperation in the context of European integration”
Durata: Aprilie 2000 - Februarie 2001
Instituţie: Centrul Român de Politici Economice, Institute for Market Economics (Sofia)
Finanţator: Fundaţia pentru o Societate Deschisă (Bucureşti)
- Partener în proiectul “Vertical restraints and technology transfers in Eastern Europe”
Durata: Mai 2000 – Ianuarie 2001
Instituţie: Copenhagen Business School
Finanţator: ACE PHARE
- Consultant în proiectul “Winners and losers of EU integration. The case of Romania”
Durată: Octobrie 2000 - Ianuarie 2001
Instituţie: Centrul Român de Politici Economice
Finanţator: Open Society Institute (Budapesta)
- Consultant în proiectul “Balance of payments financing in Romania. The role of foreign remittances”
Durata: Ianuarie-Mai 2001
Instituţie: Centrul Român de Politici Economice
Finanţator: USAID
- Coordonator naţional al proiectului "Regionalism in South East Europe”
Durata: Martie 2001 – Noiembrie 2001
Instituţia: WIIW (Vienna Institute for International Economic Studies)
Finanţator: Banca Mondială
- Consultant în proiectul “Economic Consulting for the Office of the Prime Minister”
Durata: Iulie - Noiembrie 2001
Instituţie: Centrul Român de Politici Economice
Finanţator: PHARE
- Expert în proiectul “Early Warning Report”
Durată: Martie 2002 – Martie 2003
Instituţie: Societatea Academică din România
Finanţator: UNDP
- Coordonator naţional al proiectului “Global Competitiveness Report”
Durată: Februarie – Aprilie 2002, Februarie – Aprilie 2003
Instituţie: Centrul Român de Politici Economice
Finanţator: World Economic Forum
- Coordonator al proiectului “Romanian traditional industries in the context of EU integration”
Durata: Februarie – Octobrie 2002
Instituţie: Societatea Academică din România
Finanţator: Fundaţia pentru o Societate Deschisă (Bucureşti)
- Expert în proiectul “Capital account opening in Romania”
Durata: Iunie-Septembrie 2002
Instituţia: Institutul European din România
Finanţator: PHARE
- Expert naţional în proiectul “Identification of barriers to FDI in South East Europe”
Durata: Martie-Mai 2003
Instituţia: Economic Policy Institute Belgrade
Finanţator: OCDE
- Partener national în proiectul “Measuring the costs of protection in the Southeast European Countries”
Durată: August 2003 – Mai 2004
Instituţie: WIIW (Vienna Institute for International Economic Studies)
Finanţator: Banca Mondială
- Consultant în proiectul “The competitiveness of the Romanian textiles and clothing industry”
Durată: August 2003 – Septembrie 2003
Instituţie: Centrul Român de Politici Economice
Finanţator: Federaţia Patronală a Industriei Uşoare
- Expert în proiectul “How to adapt bankruptcy procedures in Romania to those in the EU”
Durată: Noiembrie 2003 – Aprilie 2004
Instituţia: Institutul European din România
Finanţator: Guvernul României
- Expert în proiectul “Romania: an assessment of the Lisbon scorecard”
Durata: Martie-Aprilie 2004
Instituţie: Grupul de Economie Aplicată şi Societatea Română de Economie
Finanţator: Ambasada Marii Britanii şi Guvernul României
- Expert in proiectul “Consulting for the Office of the Prime-Minister”
Date: February 2005 – November 2006
Institution: Romanian Centre for Economic Policies
Financing: PHARE
- Coordonator in proiectul: “Performance in the Lisbon Context: Does Institutional Design Matter?”
Data: June- November 2005
Institutia: European Institute of Romania
Finantator: PHARE
- Coordonator in proiectul “Determinants of Banking FDI in South East Europe”
Data: June 2005 – March 2006
Institutia: WIIW, Vienna
Finantator: GDN, World Bank
- Coordonator national in proiectul “Understanding Kn