Complete Family Wealth: Wealth as Well-Being

by James E. Hughes, Keith Whitaker, Susan E. Massenzio

A primer for families of high net worth on how to manage their qualitative and financial wealth for generations The second edition of this foundational work, Complete Family Wealth as Well-Being provides proven tools and best practices for families of means to use in maturing, maintaining, and managing personal and legacy wealth long into the future. The book is divided into three the "what"―what is meant by family, wealth, and enterprise; the "who"―the persons crucial to family enterprise flourishing; and the "how"―specific practices families can use to enhance and grow family wealth. The second edition of this work places the health and well-being of the individual members of the family unit at the forefront of every aspect detailed within the book. A natural product of this focus is an increased awareness of the social complexities of wealth that have come to the fore in recent years, and the team of expert authors here address the responsibility of private wealth to the public good. In addition, Complete Family Wealth 's second edition provides readers Having shaped the language used by families and their advisors with the first edition, Complete Family Wealth 's second edition is essential reading for families of high net worth and their financial advisors. It will also be of interest to family offices, fund managers, as well as private investors.

Genres: Finance, Parenting, Business, Nonfiction, Audiobook, Family

224 pages, Hardcover

First published November 8, 2017

Reviews

[Justus · Rating 3 out of 5]

Don't let the middling, three-star review lead you astray: I actually recommend this book for the very tiny number of people in its audience. There simply aren't very many other books that even try to address the dynamics of extremely wealthy families. This book's shortcoming is that it is hamstrung by its brevity. It's treatment of subjects tends to be very high-level and cursory. While good, it is almost certain to leave you wanting more. It covers a ton of subjects in ~150 pages, which means that many of them get only 3 or 4 pages, which is just enough to scratch the surface rather than give any kind of deep dive.

The target audience for this are families with "dynastic wealth". That is, so much money it is going to last several generations. In practice that means, I dunno, over $20 million? Something like that. A lot of the advice is also based around assuming this wealth has been in place for a while and there are several generations at play.

I'd say the "target persona family" is something like $100 million and 20+ members of the family from 3+ generations, with the financial entrepreneur who started the whole thing in their 70s, if not actually passed away already. That doesn't mean it is useless in other situations but it does mean some of the advice is less immediately useful.

So the audience for a book like this going to be tiny. I'm not in it. But it gives good, albeit somewhat cursory guidance, on a wide range of topics. How to deal with the 3rd, 4th, and later generations that are increasingly distant from the original source of wealth (likely a family business of some sort). How to accept that maybe none of your heirs are or want to be entrepreneurs like Grandpop was? How to integrate spouses so they don't feel "lesser" than "real" family members? How to discuss prenuptial agreements? How to discuss the family wealth with your children at various ages? How to look for friends who aren't just hangers on? How to think about loans from the "family money" if someone wants to start a business?

Unsurprisingly, in many cases the advice is fairly straightforward and just involves pausing for introspection and communicating clearly. While true-ish, I think the book's biggest weakness is that it doesn't give enough frameworks for these times of introspection or communication.

The most intriguing sections are about family governance. If you've ever been in the management of a group at work, there is a lot that is familiar. Surveying family members to see what problems and challenges they think the family is facing. (Keep in mind, there might be 40+ family members; maybe only 5 of them are directly involved in the family business these days.) Coming up with family values and missions statements, to try to keep dozens of people on the same page over generations, instead of fracturing and drifting apart. Having family meetings (preferably at an off-site, not someone's house, and probably with a professional facilitator in the first few) -- quarterly or annually -- to go over family business, big happenings in the family, workshops, etc. (They recommend two half-days of family meetings.)

One of the most striking points they make: a family like this probably spends quite a lot of money on maintaining and improving their financial wealth. How much money are they spending every year on maintaining and improving their families human capital, intellectual capital, social capital, and spiritual capital?

[Andrei Savu · Rating 5 out of 5]

A book on how running a business and keeping a family together are sides of the same coin. Often with very different time horizon but still very similar from an overall governance perspective. This level of sophistication is rare but seems to be critical in order to maintain wealth across multiple generations, for all kinds of wealth. Maybe one thing we should take away from this is the atom in society is not really an individual but a family.

[Robert · Rating 4 out of 5]

Mình được tặng cuốn sách này tại một sự kiện của Bloomberg, sẵn đang quan tâm chủ đề này nên mình đọc luôn. Thật sự thì có nhiều phần trong cuốn sách mình chưa thể thẩm thấu được có lẽ vì gia đình mình chưa đạt tới mức quy mô của đối tượng chính mà cuốn sách nhắm tới – những gia tộc có nền tảng tốt đang muốn phát triển và duy trì sự thịnh vượng của mình. Tuy nhiên, cũng có không ít những tư duy, bài tập và kiến thức mà mình thấy tâm đắc và có thể áp dụng dần ngay từ bây giờ.

Điểm nhấn tư duy đầu tiên và xuyên suốt của cuốn sách chính là tái khẳng định khái niệm “Thịnh vượng gia đình” bao hàm cả giá trị định lượng (tài chính) lẫn giá trị định tính (phi tài chính) - được định hình bởi 5 nội dung nền tảng: giá trị cốt lõi gia đình, mối quan hệ, cơ cấu quản trị, cộng đồng và sức khỏe thể chất lẫn tinh thần – được hỗ trợ đắc lực bằng công cụ tài sản tài chính. Với cách tiếp cận này, cuốn sách nhằm mục đích hỗ trợ phát triển song song giữa quản lý vốn định tính và quản lý gia tăng tài sản, làm sao để tránh không để sự phát triển của vốn tài chính bỏ xa sự phát triển của chất lượng con người.

Nội dung sẽ đi qua các nội dung khá phức tạp như những thuận lợi cũng như thách thức của việc thừa kế những khoản gia sản lớn, các nhân tố quan trọng trong quản trị doanh nghiệp gia đình nhất là những giai đoạn khủng hoảng, cách để cho đi những quà tặng giá trị, khái niệm ngân hàng gia đình, thỏa thuận tiền hôn nhân cùng với những hiện tượng gần gũi hơn như khó khăn khi vượt qua cái bóng của thế hệ trước, những sai lầm trong cách tiếp cận của cha mẹ khi đề cập đến tiền bạc với con cái, cách để triển khai hoạt động từ thiện với gia đình, cách để gìn giữ nhà thờ tổ hay đơn giản là làm sao để kể câu chuyện về gia tộc của mình và giữ được sức sống cho câu chuyện đó.

Điểm mình thích nhất của cuốn sách này là trước khi đưa ra lời khuyên hay những bài tập, các tác giả đưa ra nhiều câu hỏi tự vấn dành cho cho độc giả để chúng ta có một điểm chậm lại suy ngẫm về bối cảnh của chính gia đình mình, nhiều câu hỏi mang tính khai mở góc nhìn rất tốt. Phần mình thích nhất có lẽ là phần nắm bắt những khoảnh khắc để truyền tải cho con cái góc nhìn về gia sản. Điều này không có gì là quá đao to búa lớn mà đến từ những việc nhỏ nhặt từ cách trả lời những câu hỏi ngây ngô của trẻ, cách cho trẻ tiền tiêu vặt, cách giúp trẻ nhớ những giai thoại của gia tộc… mà mình nghĩ có thể sẽ áp dụng được cho mọi gia đình.

Một cuốn sách ngắn, nhiều cái còn xa lạ nhưng cũng nhiều bài học bổ ích. Các tác giả cũng đưa ra một vài xu hướng về quản lý gia sản trong tương lai cùng nhiều bài học ứng dụng, các nhân sự ngành tài chính có định hướng theo sự nghiệp quản lý tải sản có lẽ cũng sẽ thấy có ích trong công việc cũng như trong chính cuộc sống gia đình của mình.

==================================
- “Aristotle là người đầu tiên mô tả về đức tính hào phóng. Nó có thể bao gồm hoạt động từ thiện nhưng nó cũng có thể liên quan đến việc tiêu tiền để có lại thứ gì đó… bao gồm thứ người ta gọi là “đầu tư có trách nhiệm”. Đầu tư để sinh lời cho cả bản thân và người khác.”
Cách tiếp cận này “khiến người khác bớt nhìn vào chúng ta - người chi tiền mà nhìn nhiều hơn vào kết quả”

- Việc trao tặng tiền bạc rất quan trọng, nhưng việc trao tặng vốn con người mới chính là vấn đề cốt yếu trong việc sử dụng hoạt động từ thiện như một công cụ để gìn giữ sự thịnh vượng lâu dài của gia đình. Chính sự chia sẻ bản thân mình khiến hoạt động từ thiện trở thành yếu tố quan trọng hàng đầu trong việc gìn giữ tài sản con người của gia đình.

- Đôi khi chúng ta có cảm giác tiền bạc chính là toàn bộ câu chuyện, hay ngược lại nó có thể kéo bức màn im lặng xuống cả gia đình. Nếu gia đình mong muốn duy trì được sự thịnh vượng toàn vẹn của mình lâu dài, họ phải học cách giữ được sức sống cho những câu chuyện của mình.

- Giao tiếp quá thường xuyên gây ra đổ vỡ hoặc không bao giờ có thể có điểm khởi đầu vì chúng ta đang cố gắng đáp lại những quan điểm của người khác hơn là làm cho rõ ràng về những niềm tin của riêng chúng ta. Quản lý sự thịnh vượng với tư cách là một cặp đôi đòi hỏi sự rõ ràng từ mỗi người.

- Thách thức của người cho là thực hiện hành động đó cho đúng: “cho đi” sao cho đúng. Thách thức của người nhận là phải sống sao cho đúng. Phần lớn người cho đã thiết lập được lối sống của họ còn lối sống của người nhận là cả một vấn đề.

- Điểm mấu chốt cho việc trao tặng khôn ngoan là thừa nhận rằng mọi món quà đích thực đều chứa đựng điều gì đó còn hơn cả tiền bạc hoặc tài sản, nó chưa được tinh thần. Mặc dù vô hình, chính tinh thần của món quà mới tạo nên sự khác biệt.

- Xây dựng cá tính là một hoạt động trải dài cả một giai đoạn cuộc đời, nó không phải là chủ nghĩa cá nhân - thứ chủ nghĩa này làm mất đi mọi kết nối với nơi bạn xuất thân cũng như các thành viên khác trong gia đình. Xây dựng cá tính đồng nghĩa với việc duy trì sự kết nối chín chắn với người khác, nó liên quan tới sự cân bằng giữa chia tách và gắn kết, độc lập và phụ thuộc.

- Không cần phải che giấu tiền bạc của bạn, cũng không cần Phô trương nó mà hãy vượt qua khỏi vấn đề tiền bạc để đánh giá những người bạn.

- Công việc các mối quan hệ và giao tiếp là ba lĩnh vực cần thực sự khám phá ra điểm mạnh điểm yếu và phạm vi phát triển của mình chính từ các hoạt động này và sự tự suy ngẫm mà Những điều thực sự căn bản xe nảy sinh bạn sẽ thấy rõ các ước mơ của mình

- Đôi khi việc nhấn mạnh vào những ước mơ có thể tạo ra gánh nặng người ta có cảm thấy thất bại nếu như ước mơ của họ không thực sự rõ ràng ước mơ chỉ có thể trở nên rõ ràng cùng với thời gian sự nỗ lực và là kết quả của cả quá trình phát triển và khám phá ước mơ hầu như không bao giờ rõ ràng ở thời điểm bắt đầu của quá trình đó

- Thay đổi hữu hình diễn ra nhanh chóng nhưng đi trước nó hầu như luôn là những điều chỉnh dần dần không thể nhìn thấy.
Chúng ta thường tập trung vào thời điểm hiện tại và những căn nguyên nên chúng ta tin rằng mình đang ở điểm khởi đầu và còn cả một chặng đường dài phía trước. Trên thực tế, sự khởi đầu thực sự của những nỗ lực quan trọng thường chỉ trở nên rõ ràng sau nhiều giờ và nhiều khởi đầu sai lầm.

- Khi một người thành công, người đó có thể tìm ra một phương thức quản trị tốt, nhưng điều đó không có nghĩa là phương thức quản trị đó tạo nên thành công. Đúng hơn thì khi một người tìm thấy thành công, người đó tìm thấy tính cách của mình chính, điều này giúp gia tăng một số phương thức quản trị và thành công dài hạn.

- Quản lý tài chính không phải là mục đích cuối cùng. Vốn tài chính là phương tiện để mưu cầu những mục đích khác chẳng hạn như sự an toàn, sự thoải mái, sức khỏe, những trải nghiệm ý nghĩa. Vốn định tính vừa là phương tiện, vừa là mục đích. Sở hữu nguồn vốn định tính mạnh cho phép các thành viên của gia đình bạn làm được nhiều việc hơn, làm việc cùng nhau hiệu quả, ra quyết định đúng đắn, duy trì doanh nghiệp gia đình hoặc tài chính gia đình bền vững qua các thế hệ.

- Đường đặt niềm tin của con vào tiền bạc. Hãy đặt tiền bạc của con vào nơi đáng tin cậy.

- Câu hỏi quan trọng nhất cần bắt đầu không phải là về cái gì hoặc như thế nào mà là người nào. Hãy bắt đầu bằng con người thay vì bằng tài sản hoặc quy trình.

- Thay đổi sự tập trung từ việc trẻ phải làm gì để có tiền sang trẻ dự định làm gì với số tiền đó.

- Đừng lấy việc rút lại khoản tiền tiêu vặt của con làm hình phạt, điều này chỉ cho con thấy bạn dùng tiền để thể hiện cơn giận của mình và cũng đừng nhảy vào cứu con khỏi cảnh túng quẫn.

[Kay's Pallet · Rating 3 out of 5]

This book is made for a very specific group of people. Since I’m not part of that group, it’s hard to tell if this is good advice or not. I don’t suggest reading it unless you consider yourself to be in a wealthy family.

[Ulugbek · Rating 3 out of 5]

The most fundamental assets of a family are its individual members.

The complete wealth of a family includes the human, intellectual, social, and spiritual capitals of its members. The family’s Financial capital is a tool to support the growth of its human, intellectual, social, and spiritual capitals.

To preserve its complete wealth successfully, a family must form a social compact among its members that reflects its shared values, and each generation must rearm and readopt that social compact.

To preserve its complete wealth successfully, a family must agree to create a system of representative governance through which it actively practices its values. Each generation must reaffirm its participation in that system of governance.

The mission of family governance must be the enhancement of the pursuit of happiness of each individual family member. This pursuit will enhance the whole family and further the long-term preservation of the family’s complete wealth: its human, intellectual, social, spiritual, and Financial
capital.

As an aside, if you are an adviser, ask yourself three questions: (1) Who is paying my fees? (2) Who do I consider my client? (3) Who is advocating for the growth and well-being of the rising generation? If the answers to those First two questions are, “the senior generation,” and the third, “no one,” then the family you are serving is heading for grief. If the answer to that third question is “someone other than me,” then they likely won’t be your clients for long. If you are a member of the rising generation in a family, you know that you are the family’s future. You hold the keys to the family’s true wealth.

Despite these concerns, when it comes to young adult or adult children, we recommend that parents communicate more rather than less, sooner rather than later. The fact is, thanks to the Internet, conversations with friends, and their own observations, most adolescents or young adults know more than their parents would like to admit. Waiting and keeping secrets carries a hefty opportunity cost. Sharing some information can be a chance to listen and to learn from your children’s responses.

If you are an elder, what are the gifts you bring to your family enterprise? Each family will come up with its own answer to this question. However, we’ve seen some patterns, both in history and in practice, that indicate several possible roles for successful elders:
• To tell the family’s stories
• To remind family leaders to follow the family’s agreed-upon rules and to reflect the family’s values and goals in the process of governance
• To effectively mediate internal family disputes
• To conduct the family’s rituals


If you are planning for the year, plant rice.
If you are planning for the decade, plant trees.
If you are planning for the centuries, grow men and women.


Pythagoras offered the following comparison: “Life is like the Olympic games. In the arena are the contestants, striving to win. Around them are the spectators, cheering or booing. And wandering through the stands are the vendors, selling drinks and snacks and the like. These three types of people represent the three main ways of life. There is the life of those who seek honor: the gold
medal, the cheers of the crowd, deathless fame. There is the life of those who want money, buying and selling wares. And then there is the life of the spectator, who founds pleasure in watching the contestants, his fellow spectators, and this entire game called life."

• What are our core values as a family?
• Why do we want to stay together as a family?
• What family traditions do we want to preserve?
• What impact do we as a family want to have on the world?
• How much do we want to be connected and how much do we want to be independent?

[A · Rating 5 out of 5]

"This “integration” is the point of a story that St. Ignatius tells in his Spiritual Exercises, a story of three people, each of whom received a large sum of money. (Ignatius himself grew up in a wealthy family, so he knew whereof he spoke.) The first person, Ignatius says, eagerly spent the money on things he wanted and then lamented the loss of the money. The second person, in contrast, pushed the money as far away from himself as possible, hiding it or even giving it away. The third person chose a different path. He neither spent the money nor gave it away. Instead, he did what he did with the money based on what his own life’s purpose was. He determined the money’s use; it did not determine him."

Excellent book. More inspirational and motivational than structural, but still excellent for exactly what it has set out to be.

[Rune · Rating 5 out of 5]

Hughes et al make an interesting case for how to approach family management with a "7-generation" mindset. Steeped in Western values that extoll wise stewardship, confederal-style cooperation, and honoring individuality, this primer sets up the reader for not only other titles in the authors' portfolio of offerings, but also encourages him and her to think about how their family can be multi-generational too.

[Scott Wozniak · Rating 5 out of 5]

Hughes has been working with family enterprises for decades and all that accumulated wisdom is evident in this book. He takes complicated, sensitive subjects and breaks them down in accessible language and insightful metaphors. And he even offers tools to use to assess your current situation and shares options for what you can do to build something that will last.

Highly recommended for anyone working with family enterprises.

[Donovan Johnson · Rating 5 out of 5]

Very thorough text

Complete in its, coverage, you never read this work and get the impression that something is missing. So many perspectives are covered, you get a fair degree of confidence that you’re being equipped with the why and the what of how family wealth should be considered.

[Scott Haese · Rating 4 out of 5]

Read it twice. Some of the guidance geared toward the ultra-wealthy yet provides insights into intergenerational wealth management for more modest estates. Much appreciate the focus on wealth not just as financial but also in terms of human, intellectual, social and spiritual capital.

[alex boyi · Rating 5 out of 5]

A must read

[Andres · Rating 5 out of 5]

Very nice. Will be re-reading it again in a few years. Great way to pass down the values to help future generations retain accumulated wealth.

[Alicia · Rating 4 out of 5]

This book is a great holistic and pragmatic approach to protecting and furthering family wealth. The most notable aspect of this book is its focus on wealth as interpersonal relationships, health, and overall well-being.

While it does a great job summing up "wealth" and how to achieve intergenerational wealth, it is unnecessarily philosophical and comes off as patronizing at points. This overzealous attitude toward wealth preservation feels insincere whenever James Joyce's Ulysses is being referenced, which I feel like the vast majority of human beings would not get... A good litmus test for knowing if your reference is too niche is if the context you need to provide for an audience to get it is longer than the reference itself... This was not a critical analysis of a literary text, so these references felt unnecessary.

I listened to Chloe Elise's Deeper Than Money: Ditch Money Shame, Build Wealth, and Feel Confident AF earlier this year and the biggest takeaway is that money should elevate your life not be the end goal of your life, and I am glad to see that more and more financial educational materials are starting to move in this direction.

Overall, the approach to wealth management was phenomenal, but the book itself felt unnecessarily redundant and overly philosophical so for that I give it 4 stars.

[David Lubin · Rating 5 out of 5]

Well thought out and well presented

This book is full of good information for members of a family trust and should be read and appreciated by those who are.