Uneven Justice: The Plot to Sink Galleon

by Raj Rajaratnam

The inside story of a case that illustrates the horrific perils of unchecked prosecutorial overreach, written by the man who experienced it firsthand.

Raj Rajaratnam, the respected founder of the iconic hedge fund Galleon Group, which managed $7 billion and employed 180 people in its heyday, chose to go to trial rather than concede to a false narrative concocted by ambitious prosecutors looking for a scapegoat for the 2008 financial crisis. Naively perhaps, Rajaratnam had expected to get a fair hearing in court. As an immigrant who had achieved tremendous success in his adopted country, he trusted the system. He had not anticipated prosecutorial overreach—inspired by political ambition—FBI fabrications, judicial compliance, and lies told under oath by cooperating witnesses. In the end, Rajaratnam was convicted and sentenced to eleven years in prison. He served seven and a half.

Meanwhile, not a single senior bank executive responsible for the financial crisis was even charged.

Uneven Justice is the story of his bewildering and confounding prosecution by forces who, quite frankly, were looking for bigger game. When Rajaratnam refused to support the narrative that would make that happen, he and the Galleon Group became collateral damage.

A cautionary tale with implications for us all, Uneven Justice is both a riveting page-turner and an eye-opening lesson in the vagaries of justice when an unscrupulous prosecutor is calling the shots.

Genres: Law, Biography, Finance, History

336 pages, Hardcover

Published December 14, 2021

Reviews

[Navin Valrani · Rating 3 out of 5]

A denial or a confession?

This defense narrative gets more unbelievable as the book goes on. By the end it felt more like an admission of guilt than a plea of an innocent man. The reflection was most damaging - instead of learning from his missteps, Raj continues the finger pointing on a list of characters. His theory against the prosecutor’s agenda is well placed in Hollywood but hard to buy in reality.

[J B · Rating 3 out of 5]

While this was a good read, i found Raj’s defense wholly unconvincing. He cherry-picks facts like the trades were less than 1% of his total trades, the wiretaps should never have been allowed, the prosecutors were not ethical etc. He completely ignores incriminating material discussed on the taps and his comments on how to (try to) avoid detection.

He had lots of time in jail to write this, I expected him to make a better case if indeed there was one.

[Richard Sandquist · Rating 5 out of 5]

Well worth the time to read

Very good read. Rajaratnam was abused by the US Attorney SDNY, the FBI and the DOJ. He spent 50 million on his defense, paid 150 million in fines and did 7 years in jail because he couldn't beat the government in a rigged trial. This is just another example of why government and its minions are not your friend and why it is best to keep your back to the wall and your focus on them should you have the misfortune of having to deal with them.

Like rats scurrying on the deck of a sinking ship the behavior of 3 of the prosecution attorneys who left the SDNY for fat cat corner offices at big buck NY law firms show this was all a way for them to enrich themselves. Hopefully they will choke on the money.

[Valerie Mace · Rating 5 out of 5]

insight into our “justice” system

As Americans we really need to examine our so called justice system. This book sheds some light. Far to many people are victims of a system that needs serious change.

[Jude Prakash · Rating 5 out of 5]

இராசரத்தினத்தின் கதை
Uneven Justice: The plot to sink Galleon

தமிழாக்களுக்கு அநீதி நடப்பதும், நீதியை பரிபாலனம் செய்யும் மையங்கள், பாதிக்கப்பட்ட தமிழாக்களுக்கு பாரபட்சம் பார்ப்பதும் வழமையாக இலங்கையிலும் இந்தியாவிலும் நடக்கும் விஷயங்கள் தான்.

ஆனால், சுயாதீனமான நீதிப் பொறிமுறையை கொண்டிருப்பதாகவும், எந்த சாநாரண குடிமகனுக்கும் அநீதி நடக்காது நீதியை வழங்கும் யாப்பையும் நீதிக்கட்டமைப்பையும் கொண்டிருப்பதாகவும் மார்தட்டிக் கொள்ளும் அமெரிக்காவில், அதுவும் குடியேற்றவாசிகள் அதிகமா வாழும் நியூயோர்க் நகரில், அதுவும் பங்குச்சந்தை வாணிபத்தில் கொடி கட்டி பறந்த தமிழரான ராஜ் ராஜரத்தினத்திற்கு நடந்த அநீதியை புட்டு புட்டு வைக்கும், ராஜரத்தினத்தின் சுயசரிதைப் புத்தகம் தான், Uneven Justice: The plot to sink Galleon.

இலங்கையில் வசதியான குடும்பத்தில் பிறந்த ராஜ் ராஜரத்தினம், தனது பாடசாலைக் கல்வியை முதலில் இலங்கையிலும், பின்னர் இந்தியாவில் பாடசாலை விடுதியில் தங்கியும் தொடர்கிறார். ஒழுங்கு முறையான, கட்டுக் கோப்பான இந்தப் பாடசாலை விடுதி வாழ்க்கை தான் தன்னை பின்னாட்களில் அமெரிக்க சிறை வாழ்க்கையை வாழ்வதற்கு தனக்கு ஒரு பயிற்சிக்களமாக இருந்ததா ராஜரத்தினம் குறிப்பிடுவார்.

கொழும்பில் வாழ்ந்த ராஜரதரத்தினம் தனது பாடசாலை விடுமுறைக் காலங்களில் தனது மூதாதையரின் ஊரிற்கு சென்று, தனது தாத்தா பாட்டியுடன் கழித்த பொழுதுகளை இந்தப் புத்தகத்தில் பசுமையாக நினைவுகூர்வார். புத்தகத்தில் அவரது மூதாதையரின் ஊரை அவர் ஏனோ குறிப்பிடாமல் விட்டு விட்டாலும், அவர் குறிப்பிடும் அந்த ஊர் யாழ்ப்பாணமாக இருக்கக்கூடும் என்று அனுமானிக்க முடிகிறது.

ஒக்டோபர் 2009 இல், நியூயோர்க் பங்கைச் சந்தையில் Insider Trading மூலம் தவறாக இலாபம் சம்பாதித்தார் என்ற குற்றச்சாட்டின் பேரில், ராஜரத்தினம் கைதாகி, Jurors கள் அடங்கிய நீதிமன்றத்தில் குற்றவாளியாக தீர்ப்பளிக்கப்பட்டு, 11 ஆண்டுகள் சிறை தண்டனை விதிக்கப்பட்டார். அமெரிக்க வரலாற்றில் insider trading குற்றத்திற்கு அதிகளவான சிறைதண்டனை வழங்கப்பட்டது, ராஜ் ராஜரத்தினத்திற்கே.

2008 இல் நிகழ்த்த Global Financial crisis (GFC) அமெரிக்காவில் பாரிய பங்குச் சந்தை சரிவையும், Merryl Lynch, Goldman Sachs உட்பட பல அமெரிக்க நிதி நிறுவனங்களை திவாலாக்கியும் இருந்தது. அமெரிக்க நிதி நிறுவனங்களில் பல ஆண்டுகளாக நிலவிய சீர்கேடுகள் இந்த GFC இற்கு காரணம் என்ற தகவல்கள் வெளிவரத் தொடங்க, இந்த முறைகேடுகளை கண்டும் காணாமலும் இருந்த அமெரிக்க அரசு, அமெரிக்க மக்களின் கோபத்தை அடக்க ஓரு பலிக்கடாவைத் தேடியது.

இந்தப் பின்னனியில் தன்னையும் தனது Galleon நிறுவனத்தையும் எப்படி ஆட்சியில் இருந்த ஒபாமா நிர்வாகமும் அமெரிக்க நீதித்துறையும் பலிக்கடாவாக்கினார்கள் என்பதை ராஜரத்தினம் தனது Uneven Justice புத்தகத்தில் விரிவாக, விளக்கமாக, தரவுகளுடன், சுவாரசியமாக பதிவு செய்துள்ளார்.

ராஐரத்தினத்தின் தொலைபேசியை ஒட்டுக் கேட்க, நீதிமன்றில் FBI விண்ணப்பித்து அனுமதியும் பெறும். நீதிமன்றில் FBI சமர்ப்பித்த விண்ணபத்தில் பொய்களும் புரட்டுகளும் இருந்தது, ஆகவே அவ்வாறு ஒட்டுக்கேட்க அனுமதி வழங்கியது தவறு என்று ராஜரத்தினத்தினத்தின் insider trading வழக்கை விசாரிக்கும் நீதிபதி ஏற்றுக் கொள்வார். ஆனால், அந்த ஒட்டுக் கேட்ட பதிவுகளை வழக்கில் சாட்சியமாக ஏற்று, ஒலிக்க விடுவதில் தொடங்கும் ராஜரத்தினத்தின் வழக்கில் இருக்கும் முரண்நகைகள், ராஜரத்தினத்தின் வழக்கின் போக்கைப் பெரிதாக பாதிக்கும்.

இதை விடக் கொடுமை என்னவென்றால், அரச தரப்பில் வரும் சாட்சிகள் எல்லாம், அவரவர் செய்த insider trading குற்றத்திற்காக பிடிபட்டவர்கள். தங்களது கிடைக்கும் தண்டனையை குறைக்கவும் இல்லாமல் ஆக்கவும், ராஜரத்ததினம் வழக்கில் அரச சாட்சிகளாக மாற அரசாங்கத்தால் டீல் பேசப்பட்டவர்கள்.

அமெரிக்க அரச சட்டத்தரணிகளும் ராஜரத்தினத்துடன் டீல் பேசுவார்கள். குற்றத்தை ஒப்புக் கொள்ளுமாறு அவருக்கும் அவரது குடும்பத்திற்கும் பல்வேறு அழுத்தங்கள் மிரட்டல்களை FBI கொடுக்கும். ஆனால் “இல்லை, நான் எந்த பிழையும் செய்யவில்லை, எனக்கு அமெரிக்க நீதித்துறையில் நம்பிக்கை இருக்கு” என்று விடாப்பிடியாக நின்று, பல கோடி டொலர்கள் செலவளித்து துணிந்து ராஜரத்தினம் நீதிக்காக சண்டையிட்ட கதையை இந்த புத்தகம் விபரித்து செல்கிறது.

Sussex பல்கலைக்கழகத்தில் பொறியியல் பட்டம் பெற்ற ராஜரத்தினம், MBA படிக்க Wharton பல்கலைக்கழகத்திற்கு வருகிறார். அப்போது தான் அவரை பங்குச்சந்தை வியாபாரம் ஈர்க்கிறது.

ராஜரத்தினம் வெற்றிகரமாக நடாத்திய Galleon Hedge Fund வியாபாரம் சும்மா இலேசுபட்ட வேலையல்ல. பங்குச்சந்தையில் சும்மா வாங்கி விற்பதை விட, சொந்தமாக Hedge Fund நடாத்தி, அதுவும் அமெரிக்காவில் வெற்றியீட்டுவது என்பது லேசுபட்ட வேலையல்ல.

Hedge Fund எப்படி இயங்குகிறது என்பதை சாமானியர்கள் மட்டுமல்ல, வியாரத்துறையில் படித்தவர்களிக்கே விளங்கிக் கொள்வது உண்மையிலேயே கடினம். அப்படியிருக்க, 12 சாமானியர்களைக் கொண்ட jury சபை அமைத்து, அவர்களை ராஜரத்தினத்தின் வழக்கைத் தீர்மானிக்க விட்டதும் அடிப்படைத் தவறு என்று ராஜரத்தினம் தனது புத்தகத்தில் வாதிடுவதில் நியாயம் இருக்கத்தான் செய்கிறது. Hedge fund அல்லது பங்குச்சந்தை செயற்படும் முறை அறிந்த experts இந்த jury panel இல் அமர்ந்திருந்தால், ராஜரத்தினத்திற்கு கிடைத்த தீர்ப்பு வேறுவிதமாக அமைந்திருக்கும்.

இதில் இருக்கும் இன்னொரு கொடுமை என்னவென்றால், ராஜரத்தினம் insider trading மூலம் இலாபம் சம்பாதித்தார் என்று அரசாங்கம் குற்றம் சாட்டிய AMC என்ற பங்கில், ராஜரத்தினத்தின் நிறுவனம் பல மில்லியன்கள் நட்டம் தான் அடைந்திருக்கும்.

ராஜரத்தினத்தின் கைதையும் வழக்கையும், ஒரு soap opera போலாக்கி, ஊடகங்களிற்கு வழக்கின் விபரங்களை leak ஆக்கி, வழக்கு நடந்து கொண்டிருக்கும் போதே, ராஜரத்தினத்தை வில்லனாக்கியதில், நியூயோர்க் பிராந்திய அரச Attorney ஆன இந்திய வம்சாவளியினரான Preet Bharara இன் நாடகங்களும் ராஜரத்தினம் வழக்கின் தீர்ப்பை வெகுவாக பாதித்து இருக்கிறது.
இதே Bharara தான் பின்னாட்களில் இந்திய இராஜதந்திரியான தேவானியின் வழக்கிலும் கேவலமாக செயற்பட்டு, இந்திய அரசின் கோபாக்கினைக்கு உள்ளானவர்.

கிளிநொச்சியில் இயங்கும் ஒரு அனாதை இல்லம் உட்பட இலங்கையின் பல்வேறு பகுதிகளிலும் வாழும் மக்களிற்கு ராஜரத்தினம் அபரிதமான நிதி உதவிகளை செய்துள்ளார். குறிப்பாக 2004 டிசம்பர் 26 ஆம் நாளன்று இலங்கையை சுனாமி தாக்கும் போது, இலங்கையில் இருந்த ராஜரத்தினம், சுனாமியால் பாதிக்கப்பட்ட பகுதிகளிற்கு நேரடியாக சென்றும் பார்த்துள்ளார். பின்னர் அமெரிக்கா திரும்பி சுனாமியால் பாதிக்கப்பட்டவர்களிற்கு பல்வேறு நிதி உதவிகளை வழங்கியுள்ளார்.

ராஜரத்தினத்திற்கு வழங்கப்பட்ட 11 வருட சிறைத்தண்டனை, ஏழரை ஆண்டுக்காளாக குறைக்கப்பட்டு 2019 ஆம் ஆண்டில் அவர் விடுதலையானார்.

அண்மையில் Yarl IT Hub இன் வருடாந்த Zoom நிகழ்வொன்றில் ராஜ் ராஜரத்தினமும் கலந்து கொண்டார். யாழ்ப்பாணத்தை மையமாகக் கொண்டு இயங்கும் Yarl IT Hub இற்கு ஆலோசகராக உதவிபுரியும் ராஜரத்தினம், Yarl IT Hub ஊடாக உருவாகிக் கொண்டிருக்கும் புதிய தொழில் முயற்சிகளில் ஒரு Angel Investor ஆக முதலீடும் செய்து வருகிறார்.

சரளமாக தமிழ் மொழி பேசும் ராஜரத்தினம், தமிழ் இளைஞன் ஒருவனின் புதிய software முயற்சியொன்றிலும் முதலீடு செய்துள்ளார். அந்த இளைஞனிற்கு வியாபார உத்திகளில் ஆலோசனையும் வழங்கி வரும் ராஜரத்தினம், அவனுக்கு கொடுத்து இருக்கும் வாக்குறுதி என்னவென்றால் “நீ முப்பது பேருக்கு வேலை குடுப்பீ என்றா, என்ட முதலீடு எனக்கு திரும்பத் தேவையில்லை” என்பதாகும்.

Yarl IT Hub இன் நிகழ்வில், தான் யாழ்ப்பாணத்தில் தனக்கு ஒரு வீடு கட்டிக் கொண்டிருப்பதாகவும், இனிவரும் காலங்களில் வருடத்தில் ஆறு மாதங்களாவது யாழ்ப்பாணத்தில் வாழ எண்ணியுள்ளதாகவும், ராஜரத்தினம் கூறியது விரைவில் ஈடேறும் என்று நம்புவோம்.

ராஜரத்தினத்தைப் போல, இலங்கையில் பிறந்து, புலம் பெயர்ந்து, தத்தம் துறைகளில் வெற்றியீட்டியவர்களின் மீள்வருகை யாழ்ப்பாணத்திற்கு மட்டுமல்ல, முழு இலங்கைக்கும் அத்தியாவசியமானது.

இராசரத்தினத்தின் கதையான Uneven Justice: The plot to sink Galleon ஐ Amazon இல் வாங்கி, நீங்களும் வாசியுங்கோ.

ஜூட் பிரகாஷ்
மெல்பேர்ண்

[Seshan · Rating 3 out of 5]

Need to learn more but there seemed to be a lot wrong with this legal case. It is questionable how and why they chose Galleon ,a hedge fund, as opposed to a big bank for wire tapping etc. at the time of the financial crisis.

Further, there seems to be a lot wrong with how witness evidence may be given (cooperating witnesses etc.) - a wider flaw of the American Legal System. In addition, the fact of the main legal actors for the prosecution seamlessly becoming partner at top law firms straight after the case is dubious. The same underhand tactics that went undetectable enough to prove can now be passed on to those firms working on the same or similar cases.

A very dangerous question nearly got begged in this case - at least from how Rajaratnam laid out - which is whether the public prosecutors were vexatiously taking on a case (as distinct from a question of why it was Rajaratnam himself who was singled out). Criminal cases cannot be undertaken just for the sake of it in the same manner as civil cases. As such, it is fair that the mentioned imprisonment of a prosecutor for failure to bring up exculpatory evidence (in a criminal murder case) was met with a lighter touch (yet it is still poignant that a charge was handed out at all). The book is useful for understanding the American legal system but also for sparking curiosity about the mechanics of winning a trial.

[Raj Makaram · Rating 4 out of 5]

For the uninitiated I quote from the cover pages of the book Raj Rajaratnam, the respected founder of the iconic hedge fund Galleon Group, which managed seven billion dollars and employed 180 people in its heyday, chose to go to trial rather than concede to a false narrative concocted by ambitious prosecutors looking for a scapegoat for the 2008 financial crisis. Naively perhaps, Rajaratnam had expected to get a fair hearing in court. ... In the end, Rajaratnam was convicted and sentenced to 11 years in prison

Back to sharing my personal thought, reading/hearing to this book was a "chance", since it was a freebie on Audible™, so went ahead listening. One more motivation was, since I had heard (audiobook) Mind without Fear by Rajat Gupta, wanted to hear to the perspective from Raj Rajarathnam. Since both Rajat and Rajarathnam’s stories overlap

Definitely hearing to this audiobook is worth my time, especially it is-a step towards me (personally) to understand the complete story on the series of insider-trading cases which was fought in 2009, until 2011-12. For one I glad to have heard Rajarathnam’s version of the story, since Rajat hadn’t told 100% of the story in his book. Finally, to complete the saga on the 2008-11 insider trading cases, next on my reading list is, Doing Justice the book by Preet Bharara. Preet was the US attorney for Southern District of New York, who prosecuted Rajaratnam, Rajat and others in the many insider trading cases

To complete my opinion on Rajat Gupta - I too am inclined to agree with Rajarathnam as he says in his book i.e. Rajat had two faces – the public one where he was majestic, while the private one. I too feel hearing to Rajat’s book “Mind without Fear”, he has made a strong case to portray himself as polished, professional, deep rooted in Indian culture and values. Rajarathnam narrates in his book thus - just few weeks before Rajat is due to leave FMC Devens, Rajat pleades to get least U$5million on his Voyager fund investment, claiming that his $5mil is a greater percentage of his net worth than that of Rajarathnam while Rajarathnam would have lost U$40mil (I am shocked)... especially this coming, after Rajat claims in his book, that his incarceration in Devens has made him more spiritual after he reading Bhagavad Gita, blah! blah! (Is this the private face of Rajat?!)

Back to the audiobook in review “Uneven Justice”, is long spanning across 20+ chapters (13hours), the narrator has done a good job i.e. I have started to appreciate assent neutral narrations with proper modulations, as a key parameter in my rating of audio books. This book covers certain fundamentals of financial services industry, especially hedge funds, without much technical complications to overwhelm the reader

But I am left with tons of questions after hearing to the book, which makes it difficult to make-up my mind if Rajarathnam is innocent or not? Definitely he had the conviction not to plea bargain and go to trial. But was his moral compass misaligned!? Here are the questions I pondering on -
1. How did Rajarathnam entertain Roomy Khan while she was “thrown-out from Galleon” due to unprofessional....unethical behavior. Why didn’t he block Roomy Khan’s calls or chats and was in constant communication, hearing to her stock tips?! It is immaterial if he traded on those or not?!
2. How did Rajarathnam misread Rajiv Goel? A family friend and classmate there has been too many such instances where I don’t want to judge Rajarathnam as naive! Definitely he is smart and a successful business man! But Rajarathnam declares in the course of his book, he was naïve, hard pressed for time, taking calls from tens of people daily, answering tens of emails blah!blah! I don’t think this cuts ice with me
3. How can Rajarathnam be absolved if one of his portfolio manager (i.e. Adam Smith) trades on MNPI (Material Nonpublic Information) using Galleon accounts
4. Like Rajiv Goel, Rajarathnam knew Anil Kumar too well to tolerate his constant demand for money. Why did Rajarathnam placate to Anil Kumar and Rajat Gupta? This rendezvous with Anil and Rajat, by Rajarathnam can generate pages of questions in me. But the most intriguing question which bothers me are - (1) How can Rajarathnam pay U$1million to Anil, just to coordinate calls during the weekend?! (2) Why allow Anil to manage “Asian Special Opportunities Fund” i.e. valued at U$25mil (to placate Anil once again!?) and finally lose all of the U$25mil! The most shocking is allowing Anil to operate the Asian Fund without any proper authorizing documentation aka contract!!

I to definitely feel justice system needs to mature itself to litigate highly technical issues such as insider-trading. Also to be fair, I think Preet Bharara and team also may have not played it fair-n-square😃, based on the caustic and unchartered environment they had to deal with. I think I will leave this critical analysis of mine, once I complete reading the book written by Preet. Who knows I may discover many facts both Rajat and Rajarathnam may have missed in their stories!🙂

Happy Reading! Since Rajarathnam has taken pains to tell his story in much detail

[Vanji Kumaran · Rating 4 out of 5]

This is a retrospective of his journey and quite frankly it have lost of new lesson to me what not to do and don’t while dealing with financial market.

[Santanu Baruah · Rating 3 out of 5]

I see that the Author has omitted many details to paint a nicer pictures of himself. Also, there are too many legal technicalities presented in the book which , sometimes, seem to be very convoluted

[John Jeevaratnam · Rating 4 out of 5]

Insightful in understanding the inner workings of a brokerage, the law and the investment culture at large.

[WT · Rating 4 out of 5]

Good arguments, but very selective. Losing money does not prove no MNPI used on trades.

[Jose Antonio La Rosa · Rating 5 out of 5]

Wonderful and beautiful book!

Thank You for writing this book.
You are a brilliant and hard working investor.
The rules were not clear enough.
I have learned a lot.

[Steve Croft · Rating 4 out of 5]

After the 2008 banking crash, the US public wanted blood. Not one banker was convicted, but an ambitious attorney general went after some hedge fund guys (which had nothing to do with the crash). Long story short, this dude was put away for 8 years and this is a pretty eye opening story about how the US justice system can twist a story and warp public perception to get the result they want, even if someone is completely innocent. I thought is was a great, and for the most part I believe him. I think he's 85% innocent of the insider trades they got him for.